伦敦跌出全球前20大IPO市场
发布时间：2025-10-01 13:40:53来源：
百年金融中心陨落，伦敦被阿曼甩在身后
“连阿曼都比不过了？”2025 年第三季度收官，全球 IPO 市场传来震撼消息：伦敦证券交易所直接跌出全球前 20 大 IPO 市场之列，排名暴跌至第 23 位，不仅被墨西哥、新加坡赶超，甚至落后于前沿市场阿曼。更刺眼的是，其全年募资额仅 2.48 亿美元，同比暴跌 69%，创下 35 年来最惨纪录 —— 要知道，2007 年伦敦股市总市值曾达 4.3 万亿美元，如今却沦为全球资本的 “弃子”，这场百年金融中心的衰退风暴，到底怎么了？
二、数据触目惊心：IPO 市场 “三杀”，伦敦彻底失宠
伦敦的落寞不是偶然，而是新股上市、企业留存、融资规模的全面崩塌，三大数据暴露致命危机：
（一）新股 “断供”：半年仅 5 家企业上市，华尔街投行集体缺席
2025 年上半年，伦敦仅有 5 家公司完成 IPO，募资额仅 1.6 亿英镑（约 2.19 亿美元），创下 1995 年有统计以来的同期最低。第三季度更惨，募资额仅 4200 万美元，同比骤降 85%。更尴尬的是，全年最大 IPO 是会计师事务所 MHA Plc 的 1.32 亿美元融资，且所有承销均由本地小型机构完成，高盛、摩根士丹利等华尔街巨头全程 “隐身”，侧面印证伦敦已失去对大型企业的吸引力。
（二）企业 “跑路”：千亿市值公司集体转投纽约
比新股稀缺更致命的是存量企业流失。近年来已有超 1000 亿美元市值的伦敦上市公司宣布迁往纽约，2025 年这股 “迁都潮” 愈演愈烈：
- 金融科技巨头 Wise：6 月官宣将主上市地迁纽交所，直言要拥抱 “更有深度的流动性市场”；
- 制药巨头阿斯利康：CEO 正推动将美股变为主要上市地，导火索是对英国药品监管体系的失望，担忧生物科技产业竞争力落后；
- 连锁反应显现：时尚电商 Shein 放弃伦敦上市计划转投香港，嘉能可支持的 Cobalt Holdings 直接取消 IPO，企业用脚投票的态度不言而喻。
（三）退市 “加速”：并购规模碾压 IPO，上市公司数量锐减
企业不仅不愿来，还在被大量并购退市。2025 年初至今，伦敦已有光学仪器公司 Spectris、外卖平台 Deliveroo 等 48 家上市公司被收购退市，并购规模与 IPO 数量严重失衡。英国投行 Peel Hunt 警告：“成长型上市公司正在快速消失，资本外流已形成恶性循环”。而明晟全球市场指数显示，英国上市企业在全球的占比已从 20 年前的 11% 跌至 4%，存在感持续萎缩。
三、病根在哪？三大死穴拖垮伦敦金融中心
伦敦的衰退绝非单一因素导致，而是政策、市场、竞争的多重绞杀，三大死穴直击要害：
（一）“脱欧” 后遗症：监管割裂，资本用脚投票
2020 年脱欧后，伦敦失去欧盟单一市场准入资格，金融服务跨境运营成本飙升。更关键的是监管体系僵化：英国金融行为监管局的上市规则偏向保护投资者，对双重股权结构等创新模式限制严格，而纽交所、港交所早已放宽限制吸引科技企业。阿斯利康的 “跑路” 宣言戳破真相：“监管滞后让英国在生物科技竞争中落后”。
（二）估值 “洼地”：企业不愿在 “低价市场” 抽血
伦敦股市长期估值低迷，成为企业避之不及的 “痛点”。以科技股为例，伦敦同类公司估值仅为美股的 60%-70%，导致企业融资效率大打折扣。Wise CEO 直言：“在伦敦上市意味着牺牲估值，而纽约能给我们更匹配的市场定价”。更糟的是，英国养老基金等本土资本不愿长期持有成长股，进一步加剧流动性不足。
（三）对手 “崛起”：香港、纽约、印度分食全球资本
当伦敦停滞不前时，全球竞争对手正在疯狂抢食：
- 香港 “逆袭”：2025 年前三季度以 1823 亿港元（约 234 亿美元）募资额登顶全球 IPO 冠军，66 只新股数量同比增 47%，靠政策优化和国际资金回流强势崛起；
- 美股 “稳坐”：纽交所、纳斯达克前三季度募资额均超 150 亿美元，凭借成熟的投资者基础吸引全球巨头；
- 新兴市场 “分流”：印度国家证券交易所跻身全球第四，墨西哥、新加坡等市场增速迅猛，直接将伦敦挤出前 20。
四、救市无力？改革遇阻，伦敦陷入 “死循环”
面对危机，英国政府并非毫无动作，但改革要么滞后要么碰壁，难以扭转颓势：
（一）规则松绑遭抵制，投资者不买账
英国金融行为监管局曾试图放宽上市规则，包括允许双重股权结构，但遭到投资者普遍反对，担忧信息披露不足增加风险。最终改革 “雷声大雨点小”，既没吸引到科技企业，又得罪了原有投资者，陷入两难境地。
（二）政策刺激不给力，资本不领情
投行专家呼吁通过养老金入市、降低印花税等措施救市，但政策落地缓慢。英国养老基金规模缩水，且更倾向于投资低风险资产，难以成为股市 “接盘侠”。反观香港，靠优化审批流程、吸引内地龙头企业上市等精准政策，快速激活市场流动性。
（三）欧洲 “拖后腿”，区域优势尽失
伦敦的衰退还伴随着欧洲 IPO 市场的集体低迷，米兰、巴黎、苏黎世等交易所新股数量甚至比伦敦更少，受特朗普关税引发的市场波动影响，企业纷纷推迟上市计划。失去欧洲 “领头羊” 地位的伦敦，更难与亚洲、美洲市场抗衡。
五、全球格局重塑：IPO 市场 “西退东进”，伦敦被彻底边缘化
伦敦的陨落，本质上是全球资本版图的重新划分，三大趋势已然明确：
（一）市场分层：中美主导，新兴市场崛起
2025 年前三季度全球 IPO 前五名中，中国占三席（港交所第一、上交所第五、深交所第八），美国占两席（纽交所第二、纳斯达克第三），形成 “中美双雄” 格局。印度、墨西哥等新兴市场快速崛起，而欧洲仅伦敦勉强有存在感，如今也被彻底边缘化。
（二）产业导向：科技 + 新经济，伦敦错失风口
全球 IPO 主力已从传统行业转向科技、生物科技等新经济领域，而伦敦恰恰缺乏优势技术企业。港交所靠内地科技巨头、纳斯达克靠硅谷创新企业撑起规模，伦敦却仍依赖金融、传统制造业，产业结构老化导致吸引力断层。
（三）竞争焦点：流动性 + 政策灵活性，谁松绑谁赢
香港通过优化审批流程、吸引中概股回流实现逆袭，纽交所靠深度流动性和宽松规则留住企业，而伦敦的僵化让其在竞争中节节败退。德勤预测，第四季度香港还将迎来 5 宗超大型 IPO，大概率坐稳全球第一，而伦敦连前 20 都难以重返。
六、结语：百年荣光难续，伦敦还有救吗？
从全球金融中心到跌出前 20，伦敦的衰退是 “脱欧” 后遗症、监管僵化、产业老化的共同结果，更是全球资本向高效市场集中的必然。英国投行专家寄望于养老金改革和印花税减免，但这些措施能否挽回资本信心仍是未知数。或许正如市场评论所言：“伦敦的问题不是缺资金，而是缺让资本留下来的理由”。
当香港、纽约、印度在 IPO 赛道上加速狂奔，伦敦的百年荣光，可能真的要谢幕了。
你觉得伦敦还能重返全球 IPO 前十吗？香港能坐稳全球第一的位置吗？评论区聊聊～
（责编： admin1）
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